iWatch：聚焦健康/运动检测，出货量高增可期
苹果发布两款Watch新品，分别为Apple Watch Series 6、Apple Watch SE，起售价分别为399美元以及279美元。
1）Apple Watch Series 6：新款iWatch搭乘全新Apple S6芯片，集成高性能双核处理器。此外首发血氧监测传感器，通过光学原理在15秒内完成一次血氧含量的测量，配合原有的心率检测+心电图功能进一步拓宽健康检测场景。
2）Apple Watch SE：功能有所缩减，主打中端智能手表市场。SE产品搭载S5双核SiP封装处理器，支持摔倒检测、心率检测等功能，但不支持ECG心电图、血氧检测及Always-On常显屏幕。产品定位中阶，进一步巩固苹果在此价位的市场地位。
2018/2019年iWatch出货量达到2250/3070万部，同比+27%/+36%。根据Counterpoint数据，2020年上半年Apple Watch出货量约2160万台，预计2020年销量处于4000万台以上。后续在持续探索明确健康定位后，我们预计2021年iWatch高增可期，销量达到6000万左右。重点公司建议关注环旭电子，长信科技，鹏鼎控股。
iPad：疫情拉动短期新需求，办公新定位注入长期增长动力
苹果发布第八代iPad以及iPad Air4，起售价分别为329美元以及599美元。
1）iPad8：搭载A12 Bionic芯片（iPhoneXs系列手机主芯片），集成4核GPU和6核CPU。
2）iPad Air4：首发5nm A14处理器，内部晶体管数量达118亿只；采取顶部电源键集成Touch ID指纹识别，实现全面屏；Air系列中首次采用TypeC接口的产品，标志着TypeC接口协议在iPad产品的进一步渗透。
目前苹果平板范围iPad、mini、Air、Pro系列，定位各有不同，2018-2019年整体销量4487/4580万，同比+2.4%/+2.1%。展望未来，iPad定位娱乐性电子设备以及便携式生产力工具，叠加疫情催生远程教育/办公等需求，我们预计2020年销量有望回暖达到5000万部，同比+10%。重点公司建议关注比亚迪电子，长盈精密，领益智造等。
风险因素：
智能硬件下游需求不及预期；创新不及预期；中美关系影响产业链供应等。
投资策略：
苹果引领IoT创新，iWatch有望凭借健康功能迎来快速增长，此外iPad受益于疫情催生远程教育/办公需求有望迎来销量回暖。我们建议关注行业平台型公司及细分创新龙头，包括鹏鼎控股、立讯精密、比亚迪电子、长盈精密、领益智造、长信科技、环旭电子等。
来源：中信证券研究所
作者：徐涛 胡叶倩雯 苗丰
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